赛博体育根据今日投资《在线分析师》(对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计，本周投资评级上调居前的30只股票中，行业分布较分散：金属与采矿有7家公司入选，电子设备与仪器、化工品各有4家公司入选，房地产、机械制造各有3家公司入选。本期我们选择电子设备与仪器行业进行点评。

　　在过去30年的9个周期里，电子设备与仪器行业从周期内高点到拐点有四个周期经历了16个月以上，最长为24个月，长江证券预期本次周期调整时间从2008年6月算起，不会低于16个月，但也不会超过24个月，预计行业全球销售额将继续在低位维持6个月以上。

　　1993年以来的七个周期中，从高点衰退到拐点的时间最长是14个月，有四次是12个月，只有“911”事件冲击后的衰退迅速在5个月内结束，本轮PCB行业的拐点可能不久就要到了。但行业出货水平短期内可能再次下降。赛博体育如果行业创历史纪录的持续衰退，更大的指示意义是其他子行业的衰退期也可能会创历史纪录。

　　铜价很好的领先生益科技收入1个月，铝价很好的领先法拉电子收入两个月时间，生益科技的收入领先超声电子收入两个月，大族激光因为处于产业链上游，收入领先宏观经济指标。

　　海关各商品出口额、同行收入都是月度数据，由于季度报表更新频率较慢和更新时间滞后，这些指标也具有“邻先”意义，经检验除了生益科技等个案外，这些指标大都是很好的同步指标。

　　除了长电科技的股价发现了有效的领先指标外，其他公司股价反而领先于收入等指标，如果说股价对公司收入有一定时间的预见能力，那么通过我领先指标，股价的预见能力会得到增强。长江证券建议投资者从2008年年底寻找公司与宏观景气关系不密切的股票转向准备迎接拐点的到来。

　　本周我们对电子设备与仪器行业的相关公司得润电子(002055)、大立科技(002214)、超声电子(000823)进行点评。

　　公司募集资金项目中由青岛恩利旺精密工业有限公司实施的精密模具及精密成型加工技术，已经在2008年下半年建成，目前已经安装的重点设备10余台，2009年底前还可能继续增加。目前产品涉及电脑、通讯、汽车、高端家电等领域，其中，CPU用连接器已经研发成功，具有较高的技术含量，并初步具备规模化生产能力，后续将进一步推进通讯、汽车以及其他消费电子领域连接器的开发。公司目前的产品综合毛利率在14%左右 ，我们估计高端连接器的毛利率会远高于现在产品的毛利率，因此高端连接器业务一旦开始放量，公司盈利能力将大幅提高，但具体进展的预测仍存在较大的难度。

　　国家在出台4万亿扩大内需刺激经济的政策后，家电下乡加快了步伐。根据预测，农村电器市场销售额约占国内整体的30%，根据2008年11月20日公布的家电下乡推广产品招标结果，得润电子的主要客户海尔集团、四川长虹和康佳集团均中标。根据2009年前5个月的订单情况分析，家电下乡对家电需求有一定的拉动作用，尤其是2009年第二季度后需求出现恢复性增长，但持续时间仍待观察。

　　广发证券预计公司2009、2010和2011年EPS分别为0.236元、0.267元和0.358元，对应动态PE分别为46.36倍、40.97倍和30.56倍，维持持有的投资评级，目标位11.00元。今日投资《在线年综合每股盈利预测分别为0.26、0.32和0.38元，对应动态市盈率为39、32和27倍。当前共有4位分析师跟踪，1人建议“买入”， 3人建议“观望”，综合评级系数2.75。

　　国内民用红外热像仪市场特征是，行业将会长期持续和较快速增长。同时会保持竞争度有限、产品利润率较好的状态。国内供应商的垄断竞争格局初现，重要内资生产企业只有大立科技、广州飒特、武汉高德三家公司。由于行业进入门槛高、相关人才缺乏，不易有新的强有力竞争者进入到这一领域。

　　全球金融危机对国内民用红外热像仪市场需求影响不大，因为需求方主要是财力较强的电力、消防等行业。2008年国内民用红外热像仪市场规模接近6亿元，赛博体育并且每年保持约20%的增长率。军用非制冷型红外热像仪的需求将会更快速增加。

　　银河证券预计公司红外热像仪产品销售今年将在电力、出口领域获得40%以上的增长率，在军品上获得20%的增长率;嵌入式DVR产品可获得10-20%的销售增长率。预计全年收入将可增长38%，达到2.9亿元，净利润增长31%，达到5100万元，每股收益0.51元，预期市盈率35倍。2010年业绩将持续增长，预计盈利增长27%，预期市盈率仅27.5倍。公司成长性好，股价较高，建议在将来寻求投资机会。

　　今日投资《在线年综合每股盈利预测分别为0.51、0.68和0.89元，对应动态市盈率为34、26和20倍。当前共有8位分析师跟踪，1人建议“强力买入”， 7人建议“买入”，综合评级系数1.88。

　　在此次金融危机带来的行业不景气中，超声电子由于在行业中的龙头地位，在行业中表现已经相当不错。在去年年底和今年春节以前，整个行业开工率只有40%-50%，但超声的开工率在80%以上，春季后基本就恢复到了满产。不过由于下游客户对未来信心不足，不敢大规模下单，只是小批量短单、急单，产能上虽然满载，但对公司的盈利构成了很大影响。因为公司设备及人员安排和现场管理都是针对规模化生产而设置的，短单因为需要不断对设备、人员、原材料进行调整，因此，影响到了生产效率和产品合格率。导致公司一季度收入同比虽然只下滑了18.3%，但是净利润下降了69.1%。

　　进入二季度后下游客户的信心在明显逐步恢复，目前短单、急单已经大量减少，平均的订单期已接近1个月，虽然比正常情况的1-1.5月还是要低，但是以及明显改善。订单期的延长将有利于公司提高生产效率和盈利能力。

　　华泰证券预测下半年公司订单结构更为优化，收入较上半年继续增长，但全年收入下滑，10年以后收入逐步回升。预计09-11年公司每股收益分别为0.17元、0.25元和0.31元，股价基本处于合理股价区间，给予“观望”的投资评级。今日投资《在线年综合每股盈利预测分别为0.25、0.32和0.36元，赛博体育对应动态市盈率为28、22和20倍。当前共有10位分析师跟踪，5人建议“买入”， 5人建议“观望”，综合评级系数2.50。